关闭
关闭
位置:京山新闻 > 经济 > 正文 >

A股持续下跌 PE退出的哀伤与对策

2018年10月15日 07:39来源:未知手机版

吕梁电影院,上海大酒店地址,武媚娘演员,all falls down,雷霆vs掘金全场录像,学生借160万

A股持续下跌 PE退出的哀伤与对策

每经记者 李蕾 每经实习记者 任飞 每经编辑 叶峰

A股跌破2638点后,曾经奔放的次新股出现大面积破发,与此同时,待转板的新三板企业也纷纷暂停或终止IPO申请。在交投困境下,围绕产业资本助力企业发展及上市的投资逻辑也开始进入退烧后的反思之中。

创客被金主盯上,幸福之余也暗藏危机。资本的促使因商业模式同质化复制的企业多数遭遇颗粒无收之困境,而那些拥抱资方创投生态并虚心“拜师”的创业者似乎真的笑到了最后。

下跌之痛向创投圈传导

自A股在10月11日跌破前期低点2638点之后,不仅是机构、股民,就连押注上市获利退出的PE也开始黯然神伤。一位主做Pre-IPO项目的PE投资总监近日向《每日经济新闻》记者诉苦道,刚与投资人签完延期退出协议,“估计又要陷入跟投资人的协商中了。”

市场冷清,留给LP的只有等待,然而,曾经BP中炫彩夺目的故事到底能否变身高回报,至少在目前看来依旧是个谜。

冰冻三尺非一日之寒,进入2018年,不论主板或新三板,垂涎资本的企业不少,喝庆功酒的PE却不多。Choice数据统计显示,截至10月12日,系统收录的170家次新股中,有36家已“破发”,其中跌幅最大的是金创集团,自今年2月27日上市以来,区间跌幅已近58%,即便是跌幅最小的中曼石油也为0.57%。

在资本蓄势待发的新三板,情况也不容乐观。据Choice数据统计,截至10月12日,在拟提交上市申请的137家企业中,已有6家企业中止IPO申请,甚至已经有58家企业彻底终止审查,其中包括自愿放弃IPO申请。一位从事风投的人士在同记者交流时表示,二级市场的持续下跌,已经带给一级市场非常大的焦虑传导,“即便上会也不一定能通过,上市了能有几个涨停板也是未知数。”他告诉记者,企业上市心切,但投资机构追求稳妥的退出收益,有时候不得不协商拟一份所谓的“调整上市计划”材料,就暂停申请IPO进程,只求能赶在行情好的时候再上车。

然而现实很骨感,在大盘跌出历史新低之后,已经进场的资本已在调低心理预期,而准备进场的资本也开始反思惯性投资下的得失。

创投界的热嗅觉亟待调整为认清现实的冷思考。正如一位投资人士向记者所说,“双创”开始时,很多投资机构经验不足,为的只是把钱募来后尽快投出去。“这种唯KPI论的投资风气注定使得创投泡沫日益增大,很多劣质项目注定告吹,造成资源的极大浪费。”

机构试水“垂直”投资

对投资机构而言,时下纠结最多的当属“还能怎么投?”记者寻访多位投资界人士,他们纷纷表示,对整个PE行业来讲,对未来的信心是有的,关键是要调整当下的投资逻辑,提高命中率。

事实上,投资人的谨慎并非没有道理,在资本逐利的驱使下,创投机构的钱理应想好未来变现的出路。然而实际情况是,创投资本从一级市场向二级市场的过渡中,想要尝到甜头似乎变得越来越难。

来自清科研究的数据显示,2018年上半年中外创投机构共新募集261只可投资于中国大陆的基金,同比下降38.0%;而在退出方面,2018年上半年中国创业投资退出市场共发生271笔退出交易,同比下降64.8%。

募资难、退出更难。可见,当下投资生态结出的果实并不丰硕,反倒是折射出资本在未来退出路上的种种隐患。这也迫使投资机构开始有针对性地对投资领域施行精益化改良,一改往日的多行业“散弹法”投资,尝试对特定领域精雕细刻。

深圳市赛格创业汇有限公司众创空间总经理陈锷在接受记者采访时表示,他们园区内孵化的项目在对接资本扶持的时候,发现很多VC或PE开始对口找项目,一些在他们看来技术过硬的项目可能在部分手握重金的GP面前,就因为对项目不熟悉而索性被拒。“这与前几年资本对风口项目簇拥而上不同,时下的资本更为谨慎。”

本文地址:http://jszhy.cn/jingji/2409.html 转载请注明出处!

今日热点资讯

...全部链接: